巴菲特 Agent — ANET
Bias: BUY · Score: 85/110 (base 80 + bonus 5)
規則涵蓋率: 100%
Sector: Technology · 資料來源: csv+yfinance+sec
✅ 通過的規則
- R1 ROE >= 15% (actual=0.3152) ✓ +15 → 經濟商譽
- R2 毛利率 >= 30% (actual=0.6354) ✓ +10 → 特許經營權
- R3 淨利率 >= 10% (actual=0.3832) ✓ +10 → 護城河
- R4 EPS 5 年成長 >= 10% 年化 (actual=0.2500) ✓ +10 → 複利
- R5 Debt/Equity < 0.5 (actual=0.0000) ✓ +15 → 槓桿與借貸
- R6 FCF margin >= 15% (actual=1.2595) ✓ +10 → 股東收益
- R7 回購率 > 0 (actual=0.0038) ✓ +5 → 股票回購
- R9 不在 52 週高點 (w52_pos < 0.80) (actual=0.6116) ✓ +5 → 市場先生
❌ 未通過的規則
- R8 估值合理 (PE < 25 OR PEG < 1.5) → 安全邊際
- R10 Berkshire 持有 (actual=0.0000) → ground truth
🎁 加分項
💰 內在價值估算 (Ensemble × 3 模型)
- Consensus: 🔴🔴 嚴重高估
- 估值帶: $3.57 (low) / $12.70 (mid) / $64.19 (high)
- 目前股價: $142.54
- 安全邊際 (mid intrinsic): -1022.4%
各模型細節:
- dcf_two_stage: $12.70 (MOS -1022.4%) — 5y OE avg=0.47B; CAGR=51.3%
- shiller_pe: $64.19 (MOS -122.0%) — 5y avg EPS=$3.78 × fair PE 17
- owner_earnings_yield: $3.57 (MOS -3891.1%) — 5y OE/MarketCap yield=0.26% vs fair yield=10.4%
🤵 Insider 交易訊號 (近 60 天)
- 交易筆數: 14 (賣出 $237.1M / 買入 $0.0M)
- C-level 賣出: $234.3M
- 最大賣家: ULLAL JAYSHREE (Chief Executive Officer) $75.94M @ 2026-04-22
- 13G filings (5%+ 被動機構): 2 筆
- 8-K 重大事件公告: 1 筆
- ⚠️ Insider alert: 🔴 內部人大量賣出
🏰 護城河結構化評分 (P1-2)
- 整體強度: 🟢 強 (7.2/10)
- 主要類型: 網路效應, 無形資產 (品牌/專利)
- 多年趨勢: 📈 擴張中
- 近 5 年平均 ROE 26.9% / 前 5 年平均 ROE 6.8% / 變化 +296%
5 類型分數:
- 無形資產 (品牌/專利): 6.0/10 — 毛利率 64% (強品牌定價權); 淨利率 38%
- 轉換成本: 5.0/10 — ROIC 5y avg 27%; OE margin 126% (轉換成本變現)
- 網路效應: 8.0/10 — 營收成長 35% (用戶基數加速); 高毛利 (64%) + 成長共存; ROIC 27% (邊際成本低)
- 成本優勢: 4.0/10 — 市值百億等級規模; 毛利率 64%
- 效率規模: 0.0/10 — 非適用行業
👔 管理層評估 (Capital Allocation)
- CEO: Ms. Jayshree V. Ullal (CEO & Chairperson)
- BVPS 5y CAGR: -25.7%
- 留存效率 (equity 成長 / 留存盈餘): 0.85
- Buffett 風格分級: D
判斷依據:
- BVPS 5y CAGR -25.7% (帳面價值縮水,警訊)
- 留存效率 0.85 (合格)
💡 相關概念
- 安全邊際(Margin of Safety) — 線上
- 特許經營權(Franchise) — 線上
- 槓桿與借貸(Leverage and Debt) — 線上
- 股東收益(Owner Earnings) — 線上
- 護城河(Economic Moat) — 線上
參閱完整邏輯: 巴菲特交易邏輯總綱 · 線上版