巴菲特 Agent — F

Bias: WATCH · Score: 45/110 (base 45 + bonus 0)

規則涵蓋率: 100%

Sector: Consumer Cyclical · 資料來源: yfinance+sec

✅ 通過的規則

• R4 EPS 5 年成長 >= 10% 年化 (actual=4.3080) ✓ +10 → 複利
• R5 Debt/Equity < 0.5 (actual=0.0094) ✓ +15 → 槓桿與借貸
• R7 回購率 > 0 (actual=0.0104) ✓ +5 → 股票回購
• R8 估值合理 (PE < 25 OR PEG < 1.5) ✓ +10 → 安全邊際
• R9 不在 52 週高點 (w52_pos < 0.80) (actual=0.4289) ✓ +5 → 市場先生

❌ 未通過的規則

• R1 ROE >= 15% (actual=-0.1481) → 經濟商譽
• R2 毛利率 >= 30% (actual=0.0706) → 特許經營權
• R3 淨利率 >= 10% (actual=-0.0322) → 護城河
• R6 FCF margin >= 15% (actual=0.0422) → 股東收益
• R10 Berkshire 持有 (actual=0.0000) → ground truth

💰 內在價值估算 (Ensemble × 3 模型)

• Consensus: 🟢 便宜
• 估值帶: $12.79 (low) / $17.13 (mid) / $33.47 (high)
• 目前股價: $11.99
• 安全邊際 (mid intrinsic): +30.0%

各模型細節: - dcf_two_stage: $33.47 (MOS +64.2%) — 5y OE avg=7.09B; CAGR=6.9% - shiller_pe: $12.79 (MOS +6.2%) — 5y avg EPS=$0.75 × fair PE 17 - owner_earnings_yield: $17.13 (MOS +30.0%) — 5y OE/MarketCap yield=14.83% vs fair yield=10.4%

🏰 護城河結構化評分 (P1-2)

• 整體強度: 🔴 弱 (0.6/10)
• 多年趨勢: 📉 收窄中
• 近 5 年平均 ROE 8.3% / 前 5 年平均 ROE 50.2% / 變化 -83%

5 類型分數: - 無形資產 (品牌/專利): 0.0/10 — 毛利率 7% 低,品牌力弱 - 轉換成本: 0.0/10 — 資料不足 - 網路效應: 0.0/10 — 資料不足或無顯著訊號 - 成本優勢: 1.0/10 — 資料不足 - 效率規模: 0.0/10 — 非適用行業

👔 管理層評估 (Capital Allocation)

• CEO: Mr. James Duncan Farley Jr. (President, CEO & Director)
• BVPS 5y CAGR: +3.1%
• 留存效率 (equity 成長 / 留存盈餘): 2.45
• 5y 平均股利配發率: 92%
• Buffett 風格分級: C

判斷依據: - BVPS 5y CAGR 3.1% (慢) - 留存效率 2.45 (高效複利) - 股利配發 92% 偏高 (內部投資不足?)

📚 公司檔案

BNSF 鐵路(Burlington Northern Santa Fe) — 線上版本

一句話定位

伯克希爾史上最大規模的單一收購(440 億美元,2009 宣布、2010 完成),也是巴菲特對「美國順風」最大的一次具體下注——一條跨越美國西部的鐵軌。

投資/收購大事年表

年份	事件	對應信件
1849	母公司之一(芝加哥-伯靈頓 & 昆西鐵路)創立	—
1995	Burlington Northern 與 Santa Fe Pacific 合併成 BNSF	—
2007	BH 開始買進 BNSF 股票(<10%)	[[2…

💡 相關概念

• 安全邊際(Margin of Safety) — 線上
• 特許經營權(Franchise) — 線上
• 槓桿與借貸(Leverage and Debt) — 線上
• 股東收益(Owner Earnings) — 線上
• 護城河(Economic Moat) — 線上

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參閱完整邏輯: 巴菲特交易邏輯總綱 · 線上版