巴菲特 Agent — KO

Bias: HOLD · Score: 75/110 (base 70 + bonus 5)

規則涵蓋率: 100%

Sector: Consumer Defensive · 資料來源: yfinance+sec

✅ 通過的規則

• R1 ROE >= 15% (actual=0.4337) ✓ +15 → 經濟商譽
• R2 毛利率 >= 30% (actual=0.6174) ✓ +10 → 特許經營權
• R3 淨利率 >= 10% (actual=0.2780) ✓ +10 → 護城河
• R4 EPS 5 年成長 >= 10% 年化 (actual=0.1820) ✓ +10 → 複利
• R6 FCF margin >= 15% (actual=0.1874) ✓ +10 → 股東收益
• R7 回購率 > 0 (actual=0.0016) ✓ +5 → 股票回購
• R8 估值合理 (PE < 25 OR PEG < 1.5) ✓ +10 → 安全邊際

❌ 未通過的規則

• R5 Debt/Equity < 0.5 (actual=1.3649) → 槓桿與借貸
• R9 不在 52 週高點 (w52_pos < 0.80) (actual=0.8817) → 市場先生
• R10 Berkshire 持有 (actual=0.0000) → ground truth

🎁 加分項

• B6 ROE 10 年持續 >= 15% +5

💰 內在價值估算 (Ensemble × 3 模型)

• Consensus: 🔴🔴 嚴重高估
• 估值帶: $18.09 (low) / $25.71 (mid) / $42.21 (high)
• 目前股價: $80.03
• 安全邊際 (mid intrinsic): -211.2%

各模型細節: - dcf_two_stage: $25.71 (MOS -211.2%) — 5y OE avg=8.12B; CAGR=-17.2% - shiller_pe: $42.21 (MOS -89.6%) — 5y avg EPS=$2.48 × fair PE 17 - owner_earnings_yield: $18.09 (MOS -342.4%) — 5y OE/MarketCap yield=2.36% vs fair yield=10.4%

🤵 Insider 交易訊號 (近 60 天)

• 交易筆數: 1 (賣出 $15.8M / 買入 $0.0M)
• 最大賣家: QUINCEY JAMES R. (Chairman of the Board) $15.78M @ 2026-05-07
• 13G filings (5%+ 被動機構): 2 筆
• 8-K 重大事件公告: 2 筆

🏰 護城河結構化評分 (P1-2)

• 整體強度: 🟢 強 (7.0/10)
• 主要類型: 無形資產 (品牌/專利), 轉換成本
• 多年趨勢: 📈 擴張中
• 近 5 年平均 ROE 38.8% / 前 5 年平均 ROE 29.6% / 變化 +31%

5 類型分數: - 無形資產 (品牌/專利): 9.0/10 — 毛利率 62% (強品牌定價權); 淨利率 28%; ROE 持續性 90% (反映品牌持久力) - 轉換成本: 4.0/10 — ROE 10y 持續 90% (客戶極黏) - 網路效應: 3.0/10 — 高毛利 (62%) + 成長共存 - 成本優勢: 4.0/10 — 市值百億等級規模; 毛利率 62% - 效率規模: 0.0/10 — 非適用行業

👔 管理層評估 (Capital Allocation)

• CEO: Mr. Henrique Braun (CEO & Director)
• BVPS 5y CAGR: +10.0%
• 留存效率 (equity 成長 / 留存盈餘): 0.94
• 5y 平均股利配發率: 74%
• Buffett 風格分級: B

判斷依據: - BVPS 5y CAGR 10.0% (穩健) - 留存效率 0.94 (合格)

📚 公司檔案

可口可樂(Coca-Cola, KO) — 線上版本

一句話定位

伯克希爾投資史上最具代表性的「以合理價格買進偉大企業並永久持有」案例——也是巴菲特用來解釋 護城河、複利、留存盈餘檢驗 的標準教材。

投資/收購大事年表

年份	事件	對應信件
1988	伯克希爾首次大規模買進可口可樂	1988-伯克希爾股東信
1989	公開揭露持股,引起市場震驚(科技股當道時竟重倉飲料股)	1989-伯克希爾股東信
1990s	持續持有,股價隨全球化擴張大漲	多封信反覆引用
1998…

💡 相關概念

• 安全邊際(Margin of Safety) — 線上
• 特許經營權(Franchise) — 線上
• 槓桿與借貸(Leverage and Debt) — 線上
• 股東收益(Owner Earnings) — 線上
• 護城河(Economic Moat) — 線上

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參閱完整邏輯: 巴菲特交易邏輯總綱 · 線上版