巴菲特 Agent — SMCI

Bias: HOLD · Score: 60/110 (base 55 + bonus 5)

規則涵蓋率: 100%

Sector: Technology · 資料來源: yfinance+sec

✅ 通過的規則

• R1 ROE >= 15% (actual=0.1788) ✓ +15 → 經濟商譽
• R4 EPS 5 年成長 >= 10% 年化 (actual=3.2600) ✓ +10 → 複利
• R5 Debt/Equity < 0.5 (actual=0.0609) ✓ +15 → 槓桿與借貸
• R8 估值合理 (PE < 25 OR PEG < 1.5) ✓ +10 → 安全邊際
• R9 不在 52 週高點 (w52_pos < 0.80) (actual=0.3104) ✓ +5 → 市場先生

❌ 未通過的規則

• R2 毛利率 >= 30% (actual=0.0839) → 特許經營權
• R3 淨利率 >= 10% (actual=0.0370) → 護城河
• R6 FCF margin >= 15% (actual=-0.0183) → 股東收益
• R7 回購率 > 0 (actual=-0.0103) → 股票回購
• R10 Berkshire 持有 (actual=0.0000) → ground truth

🎁 加分項

• B2 ROIC > 20% 連續 5 年 +5

💰 內在價值估算 (Ensemble × 1 模型)

• Consensus: 🟢🟢 極便宜
• 估值帶: $79.85 (low) / $79.85 (mid) / $79.85 (high)
• 目前股價: $32.79
• 安全邊際 (mid intrinsic): +58.9%

各模型細節: - dcf_two_stage: (略過 — DCF 計算不出) - shiller_pe: $79.85 (MOS +58.9%) — 5y avg EPS=$4.70 × fair PE 17 - owner_earnings_yield: (略過 — 5y 平均 OE 為負 (-0.17B))

🏰 護城河結構化評分 (P1-2)

• 整體強度: 🔴 弱 (3.0/10)
• 主要類型: 轉換成本, 網路效應
• 多年趨勢: 📈 擴張中
• 近 5 年平均 ROE 20.1% / 前 5 年平均 ROE 4.9% / 變化 +310%

5 類型分數: - 無形資產 (品牌/專利): 0.0/10 — 毛利率 8% 低,品牌力弱 - 轉換成本: 3.0/10 — ROIC 5y avg 20% - 網路效應: 3.0/10 — 營收成長 123% (用戶基數加速) - 成本優勢: 1.0/10 — 資料不足 - 效率規模: 0.0/10 — 非適用行業

👔 管理層評估 (Capital Allocation)

• CEO: Mr. Charles Liang (Founder, Chairman of the Board, President & CEO)
• BVPS 5y CAGR: -12.2%
• 留存效率 (equity 成長 / 留存盈餘): 1.62
• Buffett 風格分級: C

判斷依據: - BVPS 5y CAGR -12.2% (帳面價值縮水,警訊) - 留存效率 1.62 (高效複利)

💡 相關概念

• 安全邊際(Margin of Safety) — 線上
• 特許經營權(Franchise) — 線上
• 槓桿與借貸(Leverage and Debt) — 線上
• 股東收益(Owner Earnings) — 線上
• 護城河(Economic Moat) — 線上

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