寶僑(Procter & Gamble, PG)
一句話定位
透過 吉列 合併取得的 P&G 持股——展示 BH「持股被併購後的處置」決策。
投資/收購大事年表
| 年份 | 事件 |
|---|---|
| 1989 | BH 投資 吉列 6 億美元優先股 |
| 1991 | 優先股轉換為吉列普通股 |
| 2005 | P&G 收購吉列——BH 自動取得 P&G 持股 |
| 2014 | BH 用 P&G 持股換取 Duracell(電池) |
| 後續 | 完全退出 P&G |
為什麼這個故事值得記
一、被動取得的大型持股
BH 並非主動買 P&G——是透過吉列被併購自動成為 P&G 大股東。 這展示了長期持股的隱性風險與機會:你可能因為被併購而持有原本不會選的標的。
二、最後的處置:用持股換業務
2014 年,BH 用 P&G 持股換取 Duracell 電池業務—— 這是「換股」的稅務優化策略: - 直接賣 P&G 要繳大量資本利得稅 - 用持股「換」資產,遞延稅務
這個操作展示了 BH 在稅務優化上的精細紀律。