2017 伯克希爾股東信
信件核心
一、稅改的影響
2017 年底美國通過大幅減稅法案—— 信件中討論這對 BH 帳面價值的正面影響(約 290 億美元的延遲所得稅減值)。 但巴菲特提醒:這是會計效應,不是真正的盈利成長。
二、IBM 出清開始
信件中討論 IBM 持股的逐步減持—— 承認對企業 IT 競爭地位判斷錯了。 這是 失誤與認錯 概念的具體應用—— 承認失誤、不迴避、學到什麼。
三、蘋果持續加碼
與 IBM 形成對比:蘋果持續加碼—— 這是「錯就退場、對就加碼」的紀律展示。
四、賺錢比避稅更重要
信件中(語意改寫):「好的投資不該因為稅務考量被綁住——找到好標的、合理估值買進、長期持有,才是核心。」
體現的投資概念
延伸閱讀
- 公司:蘋果、IBM
- 前後:2016-伯克希爾股東信、2018-伯克希爾股東信