沃爾瑪(Walmart, WMT)
一句話定位
巴菲特最有名的「不作為失誤」之一——他多次公開表示:「我早就該大買 Walmart——但我每次猶豫,股價就上漲幾個百分點,於是我就更不想買了。」
投資/收購大事年表
| 年份 | 事件 |
|---|---|
| 1990s | 巴菲特長期觀察 Walmart,但從未大規模建倉 |
| 2005 前後 | BH 終於小幅建倉 |
| 2010s | 持有規模相對 BH 體量很小 |
| 2016 前後 | 全部出清 |
為什麼這是「不作為失誤」
巴菲特公開檢討
他在多封股東信、訪談中反覆提到(語意改寫): 「我從 1980s 起就知道 Walmart 是好公司。但我每次想買,股價已經漲了。我心理上的「錨」讓我永遠等不到「回到當初價位」——結果就是 30 年後我還沒買進可觀的部位。」**
估算的「漏掉的錢」
保守估計,如果 BH 在 1990 年代以合理規模建倉 Walmart 並長期持有: - 可能多賺數百億美元 - 是 BH 史上單一最大的不作為失誤之一
為什麼會這樣?
這個案例展示了「錨定效應」對長期投資人的傷害: - 你看過某個價格之後,它就成了你的心理錨 - 即使企業變得更好、IV 上升,你還是想等回到舊價格 - 結果是錯過整個結構性機會
體現的投資概念
巴菲特的代表性短句(≤15 字)
- 「不作為的失誤,代價最大。」(語意改寫,反覆出現)
- 「我等回到舊價格,結果永遠等不到。」(語意改寫)