2001 伯克希爾股東信

信件背景

2001 年 9/11 恐怖攻擊讓全球保險業面臨前所未有的挑戰: - 一次性鉅額理賠 - 巨災再保險業務的重新定價 - BH 自己也賠付了大筆

信件中討論 BH 的賠付責任—— 沒有迴避、沒有試圖小化: - 公開金額 - 解釋承保紀律應用 - 強調這就是再保險業的本質

這是誠信與品格概念的具體展現—— 好年頭收浮存金,壞年頭按合約賠。

信件中也開始討論通用再保險的承保紀律問題—— 這是 1998 年收購整合困難的初步顯現。

信件中提出一個重要觀念(語意改寫): 「極端事件不是「永遠不會發生」——是「早晚會發生」。」這個觀念深深影響了 BH 對風險的整體態度:永遠保留充足的現金緩衝。