麥當勞(McDonald's, MCD)
一句話定位
巴菲特公開承認「賣得太早」的少數案例之一**——1990s 末期出清後,麥當勞股價持續上漲數十年。
投資/收購大事年表
| 年份 | 事件 |
|---|---|
| 1996 | BH 投入約 12 億美元建倉 |
| 1998-2000 | 逐步出清——巴菲特認為當時的麥當勞競爭力下降 |
| 後續 | 麥當勞股價持續上漲,錯失大幅升值 |
為什麼賣
巴菲特當時的判斷: - 餐飲業競爭加劇(Subway 等興起) - 麥當勞菜單調整失敗 - 顯著低於管理階層的執行能力下滑
但事後證明: - 麥當勞長期仍是消費者首選 - 房地產資產價值被低估 - 海外擴張仍有大量空間
巴菲特的公開檢討
他多次公開說過(語意改寫):「我犯了個錯誤——把麥當勞看成餐飲公司,而沒看到它也是一家全球房地產公司。這個誤判讓我賣早了。」
體現的投資概念
在 BH 故事中的位置
BH 1996-2000 年的短暫持有期
巴菲特公開檢討的「賣早型」失誤之一——他承認沒看出麥當勞作為房地產公司的價值,把它當作純餐飲公司估值。