華盛頓郵報(Washington Post Company)

一句話定位

1973 年那筆內在價值 1/4 折扣的傳奇投資——也是巴菲特與凱薩琳·葛蘭姆一輩子情誼的見證。

年份	事件
1973	巴菲特建倉——市值僅約其內在價值的 1/4
1973-2008	持有 35 年,巴菲特擔任董事
1980s	與 Katharine Graham(凱薩琳·葛蘭姆)結為摯友
2014	BH 用持股換取電視台 + 現金

當時情境: - 越戰結束 + 美國經濟衰退 - 媒體股普遍被打入冷宮 - 華盛頓郵報市值約 8,000 萬美元 - 但僅華郵 + Newsweek + 4 家電視台的資產組合,巴菲特估值至少 4 億

這是安全邊際的教科書應用—— 不需要預測未來成長,只要「不爛」,就能 5 倍以上回報。

凱薩琳·葛蘭姆是 WP 的傳奇女性 CEO(1972 主導刊登水門案)—— 巴菲特擔任董事後,成為她的長期顧問與摯友: - 巴菲特教她讀財報、理解資本市場 - 葛蘭姆寫的回憶錄《Personal History》多次提到巴菲特 - 兩人友誼超越商業關係

這是 BH 投資中人情味最濃的一段。

2010s 報業整體衰退(同水牛城新聞報的故事)—— 2014 年 BH 透過換股取得 WP 旗下的電視台 + 現金,完成出清。