比亞迪(BYD, 1211.HK)
一句話定位
伯克希爾唯一一個由 查理·蒙格 主導的中國持股——蒙格對王傳福的判斷,讓 BH 在 14 年內獲得了幾十倍報酬**。
投資/收購大事年表
| 年份 | 事件 |
|---|---|
| 2008/9 | BH 投入 2.3 億美元,取得 BYD 約 10% 股權——蒙格主導決策 |
| 2008-2022 | 長期持有 14 年,股價數十倍成長 |
| 2022/8 起 | BH 開始陸續減持,引起市場震動 |
| 2024 | 持股大幅降低(具體比例隨時變化) |
為什麼蒙格這麼推崇 BYD
對王傳福的判斷
蒙格在多次公開場合(包括股東會)用罕見的高分讚美王傳福(語意改寫): - 「他是我見過最像愛迪生 + 韋爾奇的工程師。」 - 「他能解決幾乎所有工程問題。」 - 「他從零開始,不靠繼承、不靠補貼。」
這是 經理人選擇 概念的中國版本——蒙格用個人對 CEO 的判斷,推動 BH 進入一個原本不熟悉的市場。
結構性的早期布局
2008 年的 BYD 是個默默無聞的中國電池廠—— - 巴菲特對中國市場一直保持距離 - 蒙格透過李祿(Li Lu)接觸到 BYD - 14 年後,BYD 成為全球最大電動車製造商之一
與蘋果投資的相似性
- 兩者都是「巴菲特原本不會碰、後來證明對的」典範
- 兩者都展示了老巴菲特組合中的「外來推手」價值(蒙格 + Combs/Weschler)
為什麼 2022 起減持
巴菲特和蒙格沒有大量公開解釋,但市場推測: - 估值已經非常充分(本益比偏高) - 中國市場的政治風險上升 - BH 的紀律:到了合理價就分批減持
體現的投資概念
關鍵人物
- 查理-蒙格 — 投資的主導者
- 王傳福(Wang Chuanfu) — BYD 創辦人,蒙格反覆讚美的對象
- 李祿(Li Lu) — 將 BYD 引介給蒙格的中介
巴菲特的代表性短句(≤15 字)
- 「這是查理的功勞。」(語意改寫,反覆出現)