2011 伯克希爾股東信 ⭐⭐⭐
信件核心
一、美國銀行 50 億美元投資
信件中討論 美國銀行 50 億美元優先股 + 認股權證投資—— 「從浴缸打電話給 Brian Moynihan」的著名故事。 這是 2008 高盛模式的延續——結構性 安全邊際 的另一個經典實踐。
詳見 美國銀行 公司檔案。
二、IBM 大規模建倉(後來的失誤)
信件中也宣告 BH 大規模建倉 IBM—— 這震驚市場(巴菲特長期說自己不買科技股)。 但這後來成為他公開檢討的失誤之一。
詳見 IBM 公司檔案。
三、Sokol 事件處理
信件中討論 路博潤 David Sokol 內線交易醜聞: - BH 高層在推薦 Lubrizol 給巴菲特前自己先買股票 - Sokol 辭職 - 巴菲特公開表示這個行為不可諒解
這是 誠信與品格 紀律在內部治理的具體應用。
四、接班候選人變化
Sokol 事件清空了一個接班候選人—— 阿貝爾 的相對位置因此上升。
體現的投資概念
提及的公司
延伸閱讀
- 公司:美國銀行、IBM
- 前後:2010-伯克希爾股東信、2012-伯克希爾股東信